Prix de l’Or au Maroc en 2025 : Évolutions, Facteurs et Impact Économique #

Évolution récente du cours de l’or au Maroc en 2025 #

Les tout premiers mois de 2025 ont été marqués par une volatilité accrue du cours de l’or exprimé en dirhams marocains. Entre janvier et juillet, le prix du gramme d’or 24 carats a oscillé entre des valeurs notables, avec un plancher à 847,86 MAD début janvier et un sommet ayant atteint 1 019,62 MAD courant avril. Ce mouvement s’explique principalement par la succession d’événements géopolitiques et la nervosité des marchés financiers mondiaux, influant aussitôt sur les cotations nationales.

• Janvier 2025 : Point bas à 847,86 MAD par gramme ; pic à 902,80 MAD
• Avril 2025 : Plus haut dépassant les 1 019,62 MAD par gramme – moyenne mensuelle proche de 970,92 MAD
• Mai 2025 : Évolution journalière oscillant de 964,37 MAD à 1 011,92 MAD pour l’or 24 carats

Le tableau suivant synthétise une partie des variations constatées pour l’or 24 carats au Maroc en mai 2025 :

Date	Prix 24 carats (MAD/gramme)
1 mai 2025	964,37
5 mai 2025	991,80
6 mai 2025	1 011,92

D’autres alliages, tels que l’or 22 carats, suivent des tendances similaires, fluctuant entre 884,01 MAD et 927,59 MAD par gramme. Cette instabilité des prix reflète l’influence immédiate des marchés internationaux, mais aussi la sensibilité du marché marocain aux mouvements de devise et aux anticipations économiques.

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Facteurs déterminants influençant le prix de l’or au Maroc #

La valorisation de l’or au Maroc dépend de plusieurs paramètres interdépendants qui, ensemble, dictent la dynamique quotidienne et à moyen terme du marché. D’abord, les cours internationaux de l’or jouent un rôle structurant : toute hausse ou baisse à Londres ou New York est répercutée quasi instantanément à Casablanca, Rabat ou Marrakech.

• Un taux de change du dirham fluctuants face au dollar et à l’euro – le dirham s’est notamment apprécié face à l’AED de -11,15% en 2025, influant sur le coût d’importation de l’or.
• Une politique monétaire nationale, où les interventions de Bank Al-Maghrib déterminent indirectement la capacité des acteurs locaux à réagir aux pressions inflationnistes.
• La demande locale en bijoux et objets d’investissement, traditionnellement forte durant les saisons de fêtes religieuses ou de mariages, agit comme amplificateur ou modérateur de tendance.

Les tensions géopolitiques, la spéculation sur les marchés mondiaux ou une modification du cadre réglementaire à l’importation impactent également la disponibilité du métal précieux et, par ricochet, son tarif au détail. À titre d’exemple, l’appréciation du dirham vis-à-vis du dollar et la baisse de l’AED face au MAD ont permis aux importateurs marocains de limiter l’augmentation des prix au premier semestre 2025.

Le rôle des marchés marocains dans la fixation du prix de l’or #

Au Maroc, la formation du prix de l’or s’articule autour d’une pluralité d’acteurs et de circuits, mêlant formel et informel. Les souks traditionnels, notamment ceux de Fès ou Marrakech, demeurent des lieux emblématiques pour la cotation et la négociation du métal jaune.

• Les courtiers et grossistes agréés importent la majorité du métal sous forme de lingots ou de pièces destinées à la bijouterie et à la revente.
• L’existence de circuits parallèles, encore très actifs, encourage la spéculation et introduit des écarts parfois significatifs entre le prix officiel et le prix de rue.
• Les autorités marocaines veillent à une certaine uniformisation des cotations grâce à une surveillance accrue des importations, mais la transparence des prix reste perfectible, en particulier hors des grandes villes.

La réglementation encadre très strictement l’importation et la certification du métal précieux : chaque transaction est soumise à des contrôles douaniers et à l’obligation d’un marquage officiel. Nous constatons cependant qu’en période de forte volatilité, le marché informel devient une soupape pour l’offre et la demande, impactant la stabilité des cours locaux.

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Impact du cours de l’or sur l’économie et les consommateurs marocains #

La fluctuation du prix de l’or génère des conséquences immédiates et différées pour les principaux acteurs de la chaîne économique marocaine. Les ménages, traditionnellement portés vers des achats d’or en tant que réserve de valeur, se heurtent à la hausse des coûts, ce qui peut freiner la demande durant les périodes de volatilité intense.

• Les bijoutiers adaptent leur stratégie d’approvisionnement, modulant la production en fonction des marges et de la stabilité attendue.
• Les investisseurs privés cherchent à saisir les opportunités lors des replis soudains des cours, mais demeurent exposés au risque de correction rapide.

Pour l’économie nationale, la hausse du prix de l’or dynamise la balance commerciale par l’intermédiaire d’une augmentation de la valeur des stocks importés. À l’inverse, un recul du cours peut fragiliser certains petits commerçants et améliorer le pouvoir d’achat des consommateurs. Les stratégies d’investissement se diversifient : certains privilégient l’achat fractionné, d’autres misent sur la détention d’or papier ou d’ETF, de plus en plus accessibles.

Nous observons que cette multiplicité de comportements favorise la résilience du secteur, tout en soulignant la nécessité, pour les acteurs, de recourir à des outils de couverture contre les risques de change et de prix, pour préserver la viabilité de leur modèle économique.

Prévisions et perspectives du marché de l’or au Maroc pour la fin 2025 #

Les perspectives jusqu’à la fin 2025 restent marquées par de fortes incertitudes, nourries tant par les évolutions du contexte géopolitique que par la dynamique propre à l’économie marocaine. Le marché mondial de l’or montre des signes de consolidation autour de niveaux historiquement élevés, suggérant que le prix local devrait rester soutenu, voire progresser par intermittence selon la volatilité du dollar et la vigueur du dirham.

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• Une stabilité relative du cours international de l’or, attendue autour de 2 100 USD/once à l’échelle mondiale
• Un dirham marocain qui devrait conserver sa force relative face aux principales devises, sauf choc externe majeur
• La possible adaptation du cadre légal, visant à renforcer la traçabilité et la transparence des transactions sur le marché de l’or

Nous pouvons anticiper que les opportunités d’investissement resteront attractives pour les profils prudents, tandis que les risques liés à la spéculation ou aux variations de change exigeront toujours une veille rigoureuse. L’émergence de plateformes numériques dédiées à l’or et l’intensification du contrôle réglementaire pourraient enfin amener un surcroît de confiance, contribuant à l’intégration croissante du Maroc dans les chaînes mondiales de valeur des métaux précieux.

Dans ce contexte, notre avis est que le marché marocain de l’or, tout en demeurant exposé aux aléas internationaux, dispose d’atouts majeurs pour consolider sa résilience et offrir de nouvelles perspectives, tant pour les épargnants que pour les professionnels du secteur.